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　　著作起首：国元期货

　　文 |   马捷   石昆仑

　　新动力金属反弹，受供给端钴价执续上升——有色金属行业双周报

　　行情回来：近2周申万有色金属指数上升6.19%

　　近2周（2025.6.20-2025.7.04），有色金属行业指数上升6.19%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中名步骤7。从细分范围看，动力金属（8.28%）、工业金属（8.09%）涨幅居前，小金属和金属新材料分袂增长4.27%、4.14%，而贵金属则小幅下落-0.53%。

　　金属价钱：白银价钱不时保执增长势头，钴价执续上升

　　竣事7月4日，COMEX黄金收盘价为3336好意思元/盎司，近2周下落1.43%；COMEX银收盘价为37.04好意思元/盎司，近2周上升3.03%；LME锡现价33，585好意思元/吨，近两周上升3.95%；沪锡现价268，404元/吨，近两周下落1.97%；65%黑钨精矿现价173，000元/吨，近两周上升0.58%；稀土价钱指数现价182.25，近两周上升0.04%；镨钕氧化物现价44.5万元/吨，近两周上升0.56%；氧化镧现价4，300元/吨，近两周执平；氧化铈现价10，900元/吨，近两周执平；氧化镝现价1645，000元/千克，近两周上升0.92%；氧化铽现价7120，000元/千克，近两周下落0.49%；电解钴现价251，750元/吨，近两周上升7.36%；硫酸钴现价48，850元/吨，近两周上升2.41%；碳酸锂现价62，320元/吨，近两周上升3.2%；磷酸铁锂现价30，450元/吨，近两周上升0.5%；三元材料现价113，500元/吨，近两周上升0.89%；钴酸锂现价217，500元/吨，近两周上升0.46%。

　　贫苦事件：刚果（金）延伸钴出口禁令

　　6月21日，刚果（金）战术矿产市集监管局（ARECOMS）告示将钴出口临时禁令再延伸三个月，适用于整个采矿起首的钴出口（包括工业、办工业和小范围诱骗）。此举旨在缓解市集库存高企问题，可能带来阶段性供给减轻，鼓励钴价开启第二波涨势。

　　投资提议

　　受巨匠地缘收敛、关税政策、部分国度政策等多方面成分影响，部分金属供给端出现不及，加重市集需求情愫，近两周钴价进展亮眼。国外方面，刚果告示钴出口临时禁令，供给端执续收紧。国内方面，稀土照顾及出口政策执续更新，温煦稀土价钱走势分化，近期提议重心温煦贵金属及稀土投资契机。

风险辅导

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　　宏不雅经济风险、有色金属政策变动风险、市集供需变化及竞争加重风险。

　　本确认摘自国元证券2025年7月8日已发布的《新动力金属反弹，受供给端钴价执续上升——有色金属行业双周报》，具体确认及分析施行请详见确认。若因对确认的摘编等产生歧义，应以确认发布当日的好意思满施四肢准。

分析师先容

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　　分析师              马捷

　　执业文凭编号   S0020522080002

　　关系东谈主              石昆仑

　　电话                  021-51097188

　　邮箱                  shikunlun@gyzq.com.cn

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背负剪辑：朱赫楠